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发表于 2020-02-06 14:28:04 股吧网页版
选股杀出重围的富国天惠,你想要的千里马

前阵子,一白写了篇《长情的十年老司基大梳理》,里面提到的基金中,有12只现任基金经理任职超过10年的混合基金。

之前承诺说会挑其中的几只来扒一扒。今天就来兑现承诺了。

先开扒这12只里近十年夏普比率最高的富国天惠

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富国天惠成立于2005年11月16日,算是一只很老的基了。

看看富国天惠的基本信息,先有个总体的了解:

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论业绩,富国天惠的长期业绩表现绝对是出类拔萃的。

富国天惠成立至今,年化收益率高达19.68%,夏普比率0.77,长期收益能力非常出色。

当然,作为一只投资风格积极的偏股混合型基金,净值波动水平难免较大,在大幅下跌的市场环境中,回撤水平也比较高。比如,在2008年的大熊市中,沪深300最大回撤达到72.30%,它的回撤则一度高达58.96%。

分解到各个年度来看,富国天惠的单年度收益表现,通常处于偏股混合型基金的中等偏上水平,从未进入过所谓年度TOP10之类的榜单。而这和许多长期牛基的业绩特征比较相似。从这也可以看出,富国天惠的长期业绩,并不是靠着在少数几个时期凭运气冲上来的,而是通过长年累月的超额收益所积累出来的。

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光看富国天惠的绩效指标可不行,得看看它的收益、风险都是怎么来的:

从富国天惠成立至今的股票仓位来看,它的平均仓位高达91.18%,在80%的时间里都保持在90%之上,仅在08年熊市和09年的调整中,做过一些相对明显的减仓,其他时段几乎都保持了持续高仓位的特征。

可见,在富国天惠在股、债配置结构这个择时问题上,几乎没有多少偏好,持续高仓位才是它的本色之一,而这也恰恰是它长期以来净值波动水平比较高、收益水平也比较高的原因之一。

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一白还扒了申万一级行业2014年版公布以来的富国天惠全部持股信息。

申万行业分类,是由申银万国证券发布的行业分类标准,包含28个一级行业、104个二级行业、227个三级行业,是目前被专业投资机构广泛认可的一个分类标准。

一白整理了富国天惠2014年至今公布的中报、年报全部持股明细,并按申万一级行业做了统计。

可以看到它在行业配置上几个的突出特点:关注行业增长潜力与景气度、配置相对均衡。

富国天惠近6年在行业配置上,总体上相对侧重医药生物、食品饮料、化工、计算机、机械设备、传媒等包含不少成长潜力较大个股的行业,但配置结构也并非一成不变,对行业景气、估值变化的预判与主动应对贯穿始终。

另外,它在各个时期的第一大配置行业市值占比都未超过20%,持仓占比超过10%的行业通常是2-3个,仅有一次达到4个。分散化配置的思路可见一斑。

可以说,富国天惠的行业配置,遵循是行业具备成长潜力、估值合理、适度分散的原则。所谓“追热点”这种博收益、抢排名的事,和富国天惠都不沾边。

这也是为什么,在长期业绩排名榜上,富国天惠能高居前列,而在一些月度、年度等短期、中期业绩排行榜上,很难看到富国天惠身影的原因之一。

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在具备增长潜力的行业中,选择具备长期竞争力且估值合理的企业,是富国天惠在长期中致胜的最主要原因。

从它过去的持股,可以看到一个特点,就是这些个股多是细分领域龙头或者行业地位领先的企业,个股市值规模也多处于细分行业前列。

可见,在个股的选择上,富国天惠非常看重企业是否具有长期竞争优势而这个长期竞争优势,就包括了利润增长水平与潜力、企业技术水平、销售能力、治理能力。

另外,它把相对均衡风格从行业配置上延伸到了个股配置上,很看重通过合理均衡的配置结构,来分散持仓过度集中带来的风险。

选股的实际效果来看,相比同期沪深300,富国天惠成立至今各季度重仓股的当季超额收益率均值达到8.24%,当季超额收益的平均胜率达到62.50%,各季度平均超额收益的胜率达到83.93%。

可以说,出色且稳定的选股能力,是富国天惠能够通过良好且持续的超额收益,在长期中取得过人表现的关键。

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总结一下富国天惠的投资与业绩特点:

风格积极、看重行业与企业成长性、选股能力出色,净值波动较大,但长期业绩表现能力强。

所以,小伙伴们选基当选富国天惠吗?

也不尽然。

是否选择某一只基金,除了要看这只基金的盈利能力之外,也要看这只基的风险特征和自己的风险偏好是否匹配。

如果小伙伴为了潜在较高的长期收益机会,愿意接受持有收益率大幅波动的可能性,那持有它是很好的;

但如果小伙伴希望有不错的收益,又受不了持有期间的收益高低起伏得太厉害,那就还是算了;

另外,如果小伙伴不是特别介意它净值波动大,也愿意承受有朝一日基金经理换人的风险,那么,定投它也是很不错的。

Ok,一白准备下周从《长情的十年老司基大梳理》里来个稳健型基金扒一扒,小伙伴们敬请期待哟!


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发表于 2020-02-10 22:39:21
只要朱经理操盘这只基金,就会一直买
发表于 2020-02-14 18:19:17
恭喜您获得【2月第2周】优质贴奖励,奖励为3000积分,您可以在积分商城里兑换各种卡券!奖品将在名单公布后10个工作日内发放至您已通过实名认证且已绑定同手机号码的天天基金交易账号。如有疑问,请拨打天天基金客服电话95021进行咨询。也期待您以后在基金吧发更多文章,百尺竿头,更进一步! 基金吧发帖步骤: 1. 打开基金吧主页,地址是:http://wsbjl.psb882.com/jj.html; 2. 在基金吧上方搜索框中搜索一只和主题相关的基金,进入到这个吧(例如天弘创业板A); 3. 进入到该基金吧后点击“发新帖”,然后输入文章标题和内容,点击“发布”就可以啦! 4.您可以在基金吧主页查看您的发言情况。
发表于 2020-02-07 15:45:10
拜读了
发表于 2020-02-07 15:40:02
写的中肯,获益满满,非常好
发表于 2020-02-24 20:08:49
我等着看其他基金经理分析
发表于 2020-02-06 20:35:27
我趁大跌转换了富国天惠,控制回撤能力较弱,长期表现中规中矩
发表于 2020-02-06 22:34:15
趁着大跌,又加了一点。去年做波段,卖了一半,后悔死了,一骑绝尘,往往不给上车机会。
发表于 2020-02-07 09:07:04
亲爱的@大白快跑 您的帖子被推荐到PC端基金吧【总置顶】了,期待您分享更多原创内容。您可在天天基金网—基金吧首页查看。
发表于 2020-02-07 12:08:13

感谢客观而又细致的分析。
适合自己的产品才是最好的,希望每一位投资人能认可富国天惠的投资理念,并和我们“长厢厮守”。
--“我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力,而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司的股票,等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。”
发表于 2020-02-07 14:42:48
有参考价值,谢谢楼主的细心与热心,受教了。
发表于 2020-02-07 14:44:49
建个底仓。低位买入长期持有。
发表于 2020-02-07 14:46:05
看好的基金,加仓拉低成本。
发表于 2020-02-07 14:49:03
不要贪心,落袋为安,回调再来。
发表于 2020-02-07 14:51:55
感谢分享,受教了!
发表于 2020-02-07 15:40:02
写的中肯,获益满满,非常好
发表于 2020-02-07 15:41:09
干货分享,受益匪浅,收藏了
发表于 2020-02-07 15:41:14
深度好文,点赞!
发表于 2020-02-07 15:42:41
感谢您的细心讲解,学习支持!
发表于 2020-02-07 15:44:18
适度追加,长期持有
发表于 2020-02-07 15:45:10
拜读了
发表于 2020-02-10 22:39:21
只要朱经理操盘这只基金,就会一直买
发表于 2020-02-14 18:19:17
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发表于 2020-02-24 20:08:49
我等着看其他基金经理分析
发表于 2020-08-12 18:48:26
只要用心操盘,尽心守护着。我们铁基粉永远跟定你。不管是亏本还是盈利。只要朱总你用心我们坚持一辈子挺你。直到你说散了吧
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